Voix de la Finance

New episode out with Merav.

Former engineer.
Former investor at Pitango.
Former Intel Capital investor.
Nearly ten years at Qualcomm Ventures.
More than 25 investments and 13 exits.
Today, founder and Managing Director of Sunvest Capital Partners, focused on VC secondaries in Israel.

This wasn’t only a conversation about the secondary market.

It was a conversation about investing, liquidity, and how the venture capital ecosystem is changing.

We talked about her journey from engineering to venture capital, and how those different experiences shaped the way she looks at companies today.

When she invests, she does not only ask whether a company can become a large standalone business.

She also asks another question.

If this is not an IPO, who could be the acquirer?

We talked about her years at Pitango, Intel Capital and Qualcomm Ventures, how she assesses teams, products, markets and exit potential, and how AI is changing the way investors need to think about companies today.

We also talked about the Israeli tech ecosystem.

Why Israeli founders tend to move fast.
Why the US remains the main market for many Israeli startups.
Why so many global technology companies have built a presence in Israel.
And why being on the ground still matters when investing there.

Then we moved to secondaries.

LP interests.
GP-led transactions.
Strips.
Continuation vehicles.
Employee liquidity.
Founder liquidity.

A market that has changed significantly over the past few years.

Companies are staying private longer.
Exits are taking more time.
LPs are increasingly looking for DPI.
And traditional fund timelines do not always match the time needed to build and exit a company.

We talked about why direct secondaries are becoming increasingly common in venture rounds, why GP-led transactions are still misunderstood by many VCs, and why secondaries are gradually becoming part of regular fund management.

One point was particularly interesting.

For some GPs, selling an asset at a discount can still feel like a negative signal.

But for LPs, getting cash back today at a discount can sometimes be more valuable than holding an asset at a higher NAV with no liquidity.

Secondaries are not necessarily a sign of weakness.

They are a liquidity tool.

We also talked about why she decided to launch her own platform, why access and trust matter so much in the Israeli market, and how local knowledge can create an edge when underwriting companies and funds.

And finally, we talked about investing itself.

Why she prefers to invest in companies that do not need her.
Why the best investors need to know how to tell the story of an investment to someone who has never met the company.
And why young professionals should progressively build their own network, their own deal flow and deals they can truly call their own.

A lot of experience.
A lot of perspective.
And a very clear view of how venture capital and secondaries are evolving together.

Thank you Merav,
Voix de la Finance

Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

Nouvel épisode en ligne avec Louis des Courtis. Ancien d’HEC. Ancien de Deutsche Bank, Credit Suisse, UBS. Ancien Co-Head of EMEA Private Placements EMEA. Ancien Head of ECM France & BeLux.

Ce n’était pas seulement une conversation sur les marchés actions.

C’était une conversation sur ce qui se joue vraiment quand une entreprise décide d’entrer en bourse.

Nous avons parlé de ses débuts en 2009, juste après Lehman Brothers, quand commencer une carrière en finance n’avait rien d’évident.

Nous avons parlé des grands cycles de l’ECM, des recapitalisations bancaires d’après-crise à la vague d’IPO de 2013-2015, celle de 2019-2021, jusqu’au retour récent des méga-IPO.

Nous avons parlé des quatre grands produits du métier : l’IPO, l’augmentation de capital, les blocs et les convertibles.

Et nous avons surtout parlé de cette frontière, de plus en plus mouvante, entre le marché privé et le marché public.

Il a d’ailleurs dirigé le tout premier SPAC coté en France.
Mediawan, en 2016.
Avec Xavier Niel parmi les sponsors.

Pourquoi les entreprises restent-elles privées de plus en plus longtemps?
Pourquoi l’Europe fait-elle beaucoup moins d’IPO que les États-Unis?
Et qu’est-ce qui fait, au fond, qu’une société est prête, ou non, à franchir le pas?

Beaucoup d’expérience.
Beaucoup de recul.

Et beaucoup de lucidité sur un métier que l’on regarde souvent de loin.

Merci Louis des Courtis,
Voix de la Finance

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Nouvel épisode en ligne avec Jean Bourcereau.

Ancien de l’École polytechnique.
Ancien de Télécom Paris.
Ancien d’Altran.
President & Managing Partner de Ventech.

Ce n’était pas seulement une conversation sur le venture capital.

C’était une conversation sur la manière dont se construit une conviction dans la tech.

Nous avons parlé des débuts du VC européen, à une époque où le marché était encore naissant.

Nous avons parlé de la bulle Internet, de l’effondrement des télécoms, du 11 septembre, et de ce que ces crises peuvent laisser dans la manière d’investir.

Nous avons parlé de Ventech, de son expansion en Europe et en Chine, et de sa philosophie : rester early-stage, mais accompagner les meilleurs actifs le plus loin possible.

Et nous avons surtout parlé de ce que veut dire accompagner une entreprise dans la durée.

Believe en est un bon exemple.

Un investissement réalisé dès la Série A.
Une société accompagnée jusqu’à l’IPO.
Et un exit de plus de 36x pour Ventech.

Une histoire qui résume assez bien la philosophie "from zero to IPO".

Beaucoup d’expérience.
Beaucoup de recul.
Et beaucoup de lucidité sur le métier d’investisseur.

Une phrase résume assez bien l’épisode :

"What if it works?"

Merci Jean Bourcereau,
Voix de la Finance

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On parle beaucoup d’IA et à juste titre.

Mais l’IA pose aussi une question essentielle : quels actifs resteront vraiment défendables demain ?

Dans le software, certaines barrières peuvent tomber plus vite.

Dans l’industrie, elles se construisent autrement : savoir-faire technique, produits de niche, expertise terrain, capacité de production, relation client, internationalisation.

C’est précisément ce qui rend les PME industrielles européennes si intéressantes.

Dans ce nouvel épisode de Voix de la Finance, j’ai eu le plaisir d’échanger avec Daniel Javed, Partner chez Yotta Capital Partners, fonds de private equity small cap qui accompagne des PME industrielles européennes dans leur prochaine phase de croissance.

Transmission, décarbonation, buy-and-build : derrière ces sujets se cache un enjeu plus large.

Comment transformer des PME industrielles de niche en champions européens capables de résister, de grandir et de défendre notre souveraineté technologique ?

Car le futur industriel européen ne se construira pas seulement avec de grandes annonces.

Il se construira aussi avec des PME solides, bien accompagnées, capables de transformer un savoir-faire technique en leadership international.

Merci encore Daniel pour cet échange.

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Un entrepreneur n’est pas forcément un bon investisseur.

C’est l’une des idées fortes de mon échange avec Olivier Combastet, fondateur de Pergam.

Dans cet épisode, nous avons parlé de son parcours, de ses débuts en Belgique, de l’immobilier, de la création de Pergam, et de ce qui l’a poussé à construire une maison indépendante dans un univers largement dominé par les logiques bancaires.

Mais surtout, nous avons parlé d’un basculement rarement bien expliqué : celui qui consiste à passer de l’entrepreneuriat à l’investissement.

Créer, décider vite, concentrer ses efforts, avancer par conviction :
ce sont souvent des qualités d’entrepreneur.

Investir, en revanche, demande autre chose :
de la distance, de la diversification, de la discipline, et une vraie capacité à penser dans le temps long.

Nous avons aussi parlé d’alignement d’intérêts, de private equity, d’actifs réels, d’international, de confiance, de liquidité, et de ce que signifie vraiment durer plus de vingt-cinq ans dans ce métier.

Un échange dense, lucide, sans posture, avec beaucoup de franchise et plusieurs idées fortes sur l’argent, le risque et la construction d’une vision d’investisseur.

Les liens du podcast sont en commentaires.

Merci Olivier Combastet,
Voix de la Finance

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