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Hier, le Dow a pris 160 points et le Nasdaq 0,66%. Et dans le même indice, au même moment, plus de 320 actions ont BAISSÉ.

Trois valeurs sur cinq dans le rouge, dans une séance de hausse.

Ils ont acheté de la volatilité — le high beta et le momentum en hausse, pendant que les dividendes, la value, la qualité et la faible volatilité se faisaient tous sortir dans la même journée. La veille de la publication la plus attendue du trimestre.

Sur le marché obligataire américain, la peur vient de changer de sens. Pendant trois semaines, tout le monde tremblait à l'idée que les taux longs montent encore. Depuis hier, la nouvelle angoisse des professionnels, c'est de ne pas être assez chargés en obligations avant que le Trésor n'en rachète. Un short squeeze. Pourtant Scott Bessent n'a encore racheté ABSOLUMENT RIEN. La prochaine opération est le 9 septembre. Le marché se fait donc étrangler par une intervention qui n'a même pas commencé.

1. On parle aussi de ce que le mentor de Bessent pense publiquement de son plan.
2. De la Fed et du Trésor qui rament dans deux directions opposées en tapant dans le même portemonnaie.
3. Et surtout de cette note qui explique pourquoi l'administration américaine pourrait libérer de la place sur le marché obligataire

Au menu également : un baril de pétrole qui perd 8% en 72 heures à cause d'une dépêche d'agence russe que personne n'a pu vérifier, un communiqué omanais qui annonce le déminage d'un détroit que Trump jure avoir déjà déminé.

Et pour finir, l'histoire du jour. SpaceX construit une base de lancement à 100 milliards de dollars en Louisiane pour mettre en orbite jusqu'à UN MILLION de satellites qui serviront de data centers.

🟢 NVIDIA PUBLIE CE SOIR À 22H20. Tous les chiffres à surveiller et les seuils qui comptent sont dans la vidéo « 22h20, heure de vérité pour le géant vert », en ligne depuis cette nuit : [https://youtu.be/wKGq1xS3Su4]

🌙 Et je REVIENS ici vers 1 heure du matin, juste après la publication, pour tout décortiquer à chaud. Activez la cloche si vous ne voulez pas rater ça.

#Nvidia #Bourse #Morningbull

Mercredi soir, 22h20 heure de Genève, Nvidia publie ses chiffres. Et 90% des gens vont regarder le mauvais chiffre. Voilà les trois seules lignes qui comptent, et le seuil que personne n'écrira nulle part.

Le consensus officiel, c'est 92 milliards de chiffre d'affaires. Mercredi soir, si Nvidia sort 92,5, vous allez voir défiler des bandeaux « NVIDIA BEATS EXPECTATIONS » sur toutes les chaînes.

Ça ne monte pas parce qu'il y a un calcul de dix secondes que personne ne fait à l'antenne. Nvidia dépasse sa propre prévision depuis treize trimestres d'affilée. Sauf que l'ampleur du dépassement s'est écrasée

Dans cette vidéo, on ne perd pas une seconde sur le trimestre écoulé — personne ne le regardera plus de quinze secondes, et tout le monde sait déjà qu'il sera monstrueux. On va droit sur les trois trucs qui peuvent envoyer le titre à +10 ou à -10 pendant que vous vous brossez les dents :

→ LA PRÉVISION D'OCTOBRE. Le consensus est à 104 milliards. En dessous de 102, c'est la catastrophe. Entre 102 et 105, c'est décevant. À partir de 106, Jensen remet du kérosène dans le Nasdaq. Pour situer : en juillet 2023, cette boîte faisait 13,5 milliards par trimestre. Là, on discute pour savoir si dans trois mois ce sera 105 ou 108. Cent milliards par trimestre, ça fait 1,1 milliard de dollars encaissés par jour. Tous les jours. Y compris le 25 décembre et le 1er de l'an.

→ LE MOT QUI SUIT « GROSS MARGINS ». La marge est à 75%, c'est phénoménal, sauf que Wall Street a fini par considérer 75% comme la normale. Donc tout ce qui commencera par 74 sera lu comme le début de la fin. Et il y a un problème qui arrive par la porte de derrière : la mémoire. Un rack Blackwell, c'est moins de 4 millions de dollars. Le rack Vera Rubin qui arrive, c'est 7,8 millions. Le double. Et ce n'est pas le processeur qui a doublé, c'est la mémoire, passée de 370'000 dollars à 2 millions par rack. Traduction pour les gens normaux : Nvidia est en train de devenir, malgré elle, le plus gros revendeur de mémoire de la planète. Et la mémoire, ce n'est pas elle qui la fabrique.

→ LA CHINE. Zéro dollar dans la prévision. Zéro. Avec un demi-million de puces qui dorment en stock là-bas depuis janvier, et 25% de chaque vente qui part au Trésor américain — le premier gouvernement de l'histoire qui prend une commission sur ses propres sanctions.

Et le chiffre qui devrait vous faire réfléchir avant de cliquer sur « acheter » : sur les quatre derniers trimestres, Nvidia a battu le consensus quatre fois sur quatre. Et le titre a baissé le lendemain quatre fois sur quatre. Nvidia n'a plus besoin d'être bonne. Elle doit être meilleure que ce que tout le monde pense déjà qu'elle va être. Ce n'est pas du tout la même chose.

Le marché des options price un mouvement de 6 à 7%. Sur une boîte à 5'200 milliards, ça fait environ 300 milliards de dollars qui peuvent apparaître ou disparaître entre 22h20 et 22h28. À peu près l'équivalent de Nestlé en entier. En huit minutes.

Préparez le café. On se revoit cette nuit pour faire le point. La vidéo sortira vers 1h du matin…

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📈 La Cheat Sheet en détail avec avec tous les chiffres et les consensus est disponible ici : https://morningbull.ch/7165-2/

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Hier soir, les États-Unis ont lancé « la plus grande offensive financière de l'histoire de l'humanité ». Deux heures plus tard, le pétrole avait BAISSÉ de 2,5%.

Dans ce Morningbull Live, on décortique une journée complètement absurde : un D-Day économique contre l'Iran qui n'a débarqué nulle part, une opération dont la vraie cible n'est pas Téhéran mais Pékin, un secrétaire au Trésor qui demande en direct « pourquoi voudrais-je faire sauter le système financier mondial ? » — excellente question — et un marché qui a répondu à tout ça en douze minutes avec le franc-parler qu'on lui connaît.

Et pendant que tout le monde regardait ce cirque, Nvidia alignait sa SEPTIÈME séance de baisse consécutive. À 48 heures de publier ses résultats. Sa plus longue série depuis 2022.

Au menu également : les 50% de droits de douane sur les voitures canadiennes et le niveau de dialogue entre Washington et Ottawa (« clown », « larbin », « tyran », « dictateur » — on est vraiment au raz des pâquerettes), les 1'000 milliards de cash qui dorment sur le compte courant d'un État endetté de 40'000 milliards, les neuf indicateurs de valorisation dont SEPT annoncent une décennie moins bonne que l'inflation, et la vraie raison pour laquelle Visa et Mastercard battent des records.

Nvidia publie demain soir. J'ai mis en ligne la Cheat Sheet complète — les chiffres à surveiller, les seuils qui comptent, ce qui fera vraiment bouger le titre : https://morningbull.ch/7165-2/

Et je reviens au milieu de la nuit, vers 1 heure du matin, pour expliquer tout ça en vidéo. Activez la cloche si vous ne voulez pas rater ça. Et ça sera pareil mercredi soir. Donc, on agende : cette nuit à 1h00 et dans la nuit de mercredi à jeudi à 1h00 aussi..

Le lien pour la vidéo de cette nuit est ici, mais ne sera actif que cette nuit à 1h00 : https://youtu.be/wKGq1xS3Su4

Ce soir à 19h, Washington lance son « D-Day économique ». Mais le vrai truc du week-end, c'est une dépêche de trois lignes que personne n'a lue.

Et cette dépêche vous dit exactement où en est la bulle de l'IA.

Samedi matin, Nvidia a prévenu ses plus gros clients : les serveurs vont augmenter de plus de 15%. Motif : le prix de la mémoire. Autrement dit, l'entreprise la plus rentable de la planète, 75% de marge brute, n'arrive plus à absorber le coût d'un composant.

Le pouvoir a changé de mains. Et si vous retirez les plus-values comptables d'Alphabet et d'Amazon, le premier contributeur à la croissance des bénéfices du S&P 500 ce trimestre n'est même plus Nvidia. C'est Micron.

Dans cette vidéo, on commence par le sirop d'érable — parce que l'Amérique a réussi à se fâcher avec le pays le plus gentil du monde, en taxant les crosses de hockey canadiennes à 50%, je n'invente rien — et on finit par des retraités japonais qui prêtent leur épargne à Masayoshi Son.

Entre les deux, il y a trois personnes qui prétendent chacune tenir le volant de la même voiture :

Le Trésor américain, qui a tenté de plafonner les taux longs mercredi dernier et qui s'est fait renvoyer dans les cordes en une séance.
La Fed, qui se tait par choix jusqu'à vendredi.
Et Nvidia

Aucune des trois ne regarde la même route.

Cette semaine, on ne va pas commenter des humeurs. On va lire trois documents : des sanctions ce soir, une guidance mercredi, un discours vendredi. Et vendredi soir, on saura enfin lequel des trois conduit vraiment.

Mercredi, le Trésor américain a racheté sa propre dette pour faire baisser ses taux. Le marché a effacé l'opération en une seule séance.

Cette semaine, personne n'a réparé le mur. On a acheté du mastic.

Scott Bessent regarde le 30 ans américain taper 5,34%, son plus haut depuis dix-neuf ans, décrète que ce n'est pas « justifié par les fondamentaux », et annonce qu'il double ses rachats de dette longue. Quatre milliards de dollars par opération. Le même jour, à la même heure, la dette américaine franchit les quarante mille milliards.

Quatre milliards sur quarante mille milliards. Un franc sur dix mille. Devant témoins. En le disant très fort.

Ça a tenu vingt-quatre heures.

Et en face, Kevin Warsh ne dit rien. Il a supprimé la forward guidance, il explique tranquillement que la hausse des taux longs lui rend service, et il veut VENDRE exactement ce que le Trésor est en train d'ACHETER. Une main de l'État américain vend ce que l'autre main achète, le même jour, sur le même papier.

Au menu également : le Brent à 94 dollars, la citerne à mazout de l'Europe remplie aux trois cinquièmes au pire moment de l'année
Walmart qui se prend 9% dans les dents pour neuf dixièmes de point d'écart
Geberit qui vend sa deuxième mi-temps au prix de la première,
Roche et Holcim qui sortent un milliard et demi un jeudi soir sans que personne ne s'en aperçoive
Nestlé dont on veut saisir les usines russes, et trois anomalies qui, mises bout à bout, ne sont pas très rassurantes.

Et mercredi prochain, Nvidia passe son contrôle technique trimestriel. On en reparle.
Il y a deux façons de raconter cette semaine. La confortable et l'autre. Les deux sont vraies. Dites-moi en commentaire laquelle vous choisissez — histoire numéro un ou histoire numéro deux.

Le Swiss Bliss, c'est tous les samedis matin. Et on se retrouve dès lundi pour le Morningbull Live, du lundi au vendredi.

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