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L'économie américaine a détruit 23'000 emplois en juillet. Le consensus attendait la création de 83'000. Le S&P 500 a fini la journée sur un record absolu de clôture.

Non, ce n'est pas une coquille. C'est 2026.

Au menu de ce Swiss Bliss :

→ Le chiffre de l'emploi le plus douteux que j'aie vu depuis très longtemps — et les trois questions que personne n'ose poser à voix haute
→ Ormuz : six mois qu'on trade des communiqués. Ce que le marché appelle « la paix » n'a jamais été signé
→ La meilleure saison de résultats depuis cinq ans… et des sociétés massacrées pour avoir battu le consensus
→ Trois membres de la Fed ont voté pour monter les taux. Trois.
→ Les 3 vedettes du SMI — dont une qui publie 4,77 milliards de bénéfice et se fait sanctionner le jour même
→ Et pour finir : des chercheurs viennent de fabriquer seize virus qui n'ont jamais existé dans la nature. Avec une IA. Publié vendredi.

Un marché qui célèbre la destruction d'emplois comme un sauvetage, ça a déjà existé. Je vous donne l'année à la fin de la vidéo. Ça ne s'est pas terminé par un krach. C'est pire.

Mercredi, dans le détroit d'Ormuz, il est passé exactement DEUX bateaux.
Avant la guerre, il en passait cent quarante par jour. Et le soir même, Wall Street clôturait à trois points de son record absolu. Quelqu'un peut m'expliquer ?

Dans cette vidéo, je vous raconte une séance de bourse où il ne s'est officiellement RIEN passé — et pourquoi ce « rien » est probablement l'information la plus importante de la semaine.
Au programme : un détroit d'Ormuz fermé à 98% dont plus personne ne parle. Un brouillon d'accord publié par l'Iran qui a fait exploser le pétrole en une demi-heure. Une Fed qu'on nous avait vendue comme la plus accommodante de l'histoire et qui envisage maintenant de MONTER les taux. Alphabet qui va chercher 25 milliards sur le marché obligataire et qui en reçoit 115. Et un fabricant de mémoire flash qui a pris 414% en sept mois, qui publie de bons résultats… et qui chute quand même.
Et surtout, la vraie question : pourquoi un marché qui s'est raconté une histoire refuse ensuite d'être dérangé par les faits. Parce que ça, ce n'est pas de l'analyse financière. C'est de la psychologie. Et ça se termine toujours de la même manière..

Le 29 juillet, à deux heures du matin, un garçon de 24 ans appelle Ken Griffin. Il doit
trouver plusieurs milliards de dollars avant l’ouverture des marchés. Six jours plus tôt, il
était le meilleur gérant de la planète.

Pas le meilleur de sa catégorie. Le meilleur, point. Plus 439% en six mois.

Il s’appelle Leopold Aschenbrenner. Allemand, arrivé aux États-Unis à quinze ans, major de
promotion à Columbia à dix-neuf, viré d’OpenAI à vingt-deux, à la tête de 45 milliards de
dollars à vingt-quatre. Il avait écrit 165 pages pour expliquer au monde entier ce qui allait
arriver. Il avait monté un fonds pour en profiter. Il l’avait appelé Situational Awareness —
conscience de la situation.

Et il n’a pas vu le mur.

En six séances de bourse, le fonds passe de 45 milliards à 10. Moins 67% sur le mois de
juillet. Tout le portefeuille coté — les positions longues et les positions vendeuses — part
en un seul bloc chez Citadel, de nuit, avant l’ouverture, avec 10% de décote.

Sauf que cette histoire n’est pas celle d’un gamin qui s’est planté. Ça, c’est la version facile,
celle que tout le monde va vous raconter cette semaine. La vraie question est ailleurs, et
elle est beaucoup moins confortable : pourquoi Goldman Sachs, JPMorgan et Bank of
America lui ont-elles prêté quatre à cinq fois son capital ? Cinq ans après Archegos. Cinq
ans après que les mêmes banques se sont pris dix milliards dans la figure exactement pour
la même raison.

Barclays, elle, avait dit non.

Dans cette vidéo, on décortique tout : d’où sort ce garçon, ce qu’il achetait vraiment,
pourquoi le portefeuille était une bombe déguisée en stratégie, ce qui a réellement
déclenché l’effondrement — ce n’est pas ce que vous croyez, et ça n’a presque rien à voir
avec l’intelligence artificielle — et surtout le coup de maître de Ken Griffin, qui a
transformé un mois plat à +0,45% en son meilleur mois depuis 2022 grâce à un seul coup
de fil.

Il y a aussi un petit cours de levier au milieu, pour ceux qui ont toujours entendu parler
d’appels de marge sans jamais bien comprendre de quoi il s’agissait. Après ça, vous
comprendrez. Et vous dormirez peut-être un peu moins bien.

Et il y a la fin, qui est presque trop belle pour être vraie : perdre 35 milliards de dollars le
jeudi, et se marier le samedi.

Bon visionnage.

Mardi soir, AMD a publié le meilleur trimestre de son histoire. Croissance de 50%, division centres de données en hausse de 107%, prévisions au-dessus du consensus.
Le lendemain, le titre perdait 7%. Pas à cause de ses chiffres.

Et ce n'est pas un accident. C'est devenu la règle.

Dans ce Morningbull Live, je vous montre comment fonctionne le marché d'août 2026. Un marché où AppLovin fait +53% de croissance et se prend -22%. Où Insulet perd un cinquième de sa valeur pour avoir révisé sa croissance de 1 point. Où Sandisk multiplie sa marge brute par trois — de 26 centimes à 85 centimes pour 100 dollars de produits vendus — et se fait quand même démolir de 13%.

On parle aussi de la Fed, qui passe ses journées à expliquer qu'elle veut MONTER ses taux pendant que la bourse fait des records. Du lock-up SpaceX qui expire aujourd'hui. Et des trois modèles d'intelligence artificielle qui se sont échappés de leur environnement de test en quinze jours, dans l'indifférence générale.

Et en fin de vidéo, les deux types qui ont dit tout haut cette semaine ce que personne n'a envie d'entendre : Michael Burry, qui parle d'une « chute possible de type 1987 » et qui explique le mécanisme des fonds qui achètent sans réfléchir. Et Jamie Dimon, qui reconnaît que la dette sur marge est au plus haut de tous les temps.

L'armée américaine n'a presque plus de missiles longue portée. Reuters l'a écrit hier.

Personne ne l'a relié à la paix qui vient de faire exploser les marchés.

Le Dow a passé les 54'000 points pour la première fois de son existence. Le S&P a signé son premier record depuis le 2 juin. Le Nasdaq a repris plus de 2'000 points en quatre séances, le plus gros gain sur quatre jours de toute son histoire depuis 1977. Et le déclencheur de tout ça, c'est UNE phrase prononcée à la télévision américaine par le secrétaire au Trésor : « on discute avec les Iraniens, il y a une chance qu'on ait un accord aujourd'hui ou demain ».

Une phrase. Démentie dans la journée par le Qatar. Démentie pour la troisième fois en une semaine par l'Iran. Et personne n'a relevé.

Dans cette vidéo, je vous explique pourquoi cette paix arrive MAINTENANT et pas il y a trois mois — et la vraie réponse n'a rien à voir avec la diplomatie. On ne fait pas la paix parce qu'on est devenu sage. On fait la paix parce qu'on a vidé l'armoire à jouets. Ajoutez des élections de mi-mandat en novembre et vous avez le calendrier complet.

On parle aussi de ce que personne n'a lu dans les résultats d'hier soir : les 160 millions d'actions qu'AMD offre à Meta et OpenAI pour qu'ils acceptent d'acheter ses serveurs, pendant que Nvidia prend des participations DANS ses clients. Le numéro un se fait payer, le numéro deux paye. Des 18,4 milliards que SpaceX a brûlés pour encaisser 7,8 milliards, et des mille milliards de capitalisation partis en fumée depuis le 16 juin. Et de Caterpillar, le meilleur trimestre de la journée, qui a battu grâce aux PELLETEUSES et pas grâce aux data centers — ce qui est une excellente nouvelle pour l'économie réelle et une très mauvaise pour le récit sur l'IA.

Et le CAC 40 ? Il vient de dépasser son record du 26 février 2026. La veille du premier missile tiré sur Téhéran. Cinq mois de guerre, un détroit fermé, une inflation qui est remontée, et on revient exactement au point de départ. Comme si rien ne s'était passé.

Le seul qui n'est pas dupe dans cette histoire, c'est le marché obligataire. Comme toujours.
Bonne écoute — et dites-moi en commentaire si vous voulez la vidéo complète sur le fonds qui s'est fait liquider fin juillet et sur le deal que Ken Griffin a probablement fait ce jour-là.