OVNI's

Dans cet épisode d’OVNIs, Matthieu Stefani reçoit Audrey Soussan, investisseuse chez Ventech, fonds pionnier du capital innovation en Europe. Ensemble, ils reviennent sur l’histoire de Ventech, son positionnement d’expert du early stage et son approche paneuropéenne (France, Allemagne, Nordics), avec un focus sur l’IA, la santé digitale, la cybersécurité et l’industrie 4.0. Audrey détaille comment le fonds source les “next winners” grâce à un radar data/IA, pourquoi ils tiennent à rester lead investor, et comment ils gèrent les cycles de marché, les valorisations parfois “trop chères” et la fameuse “feedback loop” à long terme du venture.
La conversation plonge aussi dans l’humain derrière le VC : comment Audrey évalue une équipe, pourquoi l’ambition assumée (viser 100M€ de CA, pas juste “un beau business français”) est clé, et en quoi le go-to-market compte souvent plus que le “meilleur produit”. Elle parle du “premium au nerd” dans l’ère de l’IA, de la complémentarité entre profils tech et experts sectoriels, mais aussi de la place des femmes dans la tech, de Girls in Tech/Sista, de ses succès et échecs d’investissement, et du conseil qu’elle donnerait à la “jeune Audrey” : oser choisir ce qu’on aime vraiment faire… et le kiffer.

[00:00:00] Introduction & boxe — rencontre avec Audrey Soussan, associée chez Ventech
[00:02:00] Ventech, fonds pionnier du VC européen : histoire & indépendance
[00:05:20] Track record : 120 investissements, 80 sorties et la logique long terme du VC
[00:06:05] Le nouveau fonds de 175M€ : IA, santé digitale, cybersécurité & industrie 4.0
[00:08:25] Pourquoi Ventech est 100% early stage — définition & tickets (500k€ à 6M€)
[00:10:40] Les vagues d’innovation : comment anticiper les futurs champions
[00:11:45] IA : tsunami ou bulle ? réalité des chiffres et limites du modèle
[00:14:55] AI-native vs SaaS “qui ajoute de l’IA” : ce qui fait la différence
[00:17:25] Investir pan-européen : stratégie France, Allemagne, Nordics
[00:19:05] La proximité culturelle pour identifier les meilleurs fondateurs
[00:21:05] Organisation du dealflow : comités, autonomie des partners & vitesse d’exécution
[00:23:40] Comment rester agile quand on est un fonds pionnier
[00:26:00] La force de la diversité : géographies, profils & styles d’investissement
[00:28:00] Le tempo des décisions : close un deal en une semaine
[00:29:20] Étude de cas — Vestiaire Collective : investir malgré un marché “minuscule”
[00:30:15] L’équipe avant tout : marché moyen vs team exceptionnelle
[00:33:55] Le “premium au nerd” à l’ère de l’IA
[00:35:55] Nerds vs experts sectoriels : la vraie clé de la complémentarité fondatrice
[00:38:45] Cas Arcads.ai & Amber Search : construire une défensibilité en IA
[00:41:05] IA = disruption sans barrière : où se crée la vraie valeur
[00:42:15] Levée de fonds aujourd’hui : deck classique ou storytelling sans slides ?
[00:44:10] Sourcing & radar IA : détecter les startups avant tout le monde
[00:46:25] IA dans la due diligence & l’analyse des deals
[00:47:40] Les grandes erreurs dans les pitchs : manque d’ambition & go-to-market faible
[00:50:20] France vs Allemagne vs Nordics : différences de culture entrepreneuriale
[00:50:55] La place des femmes dans la tech & l’expérience Girls in Tech / Sista
[00:53:30] Ambition & confiance : le vrai combat des fondateurs
[00:55:45] Pourquoi être lead investor est essentiel
[00:57:25] Co-lead & complémentarités entre fonds
[01:00:00] Collaborations avec micro-VCs & dynamique européenne
[01:01:00] Cycles du marché VC : de l’euphorie à la prudence
[01:02:20] Les valorisations post-bullrun & le “rattrapage” de 2021-2022
[01:04:10] Le plus gros échec d’investissement : Talent.io
[01:05:45] La plus grande fierté : Insideed (revendue à Gainsight)
[01:07:35] Le deal le plus rapide : Storytail cédée à Criteo en 18 mois
[01:08:10] Bootstrap vs levée de fonds : forces & limites
[01:09:31] Ponts entre venture et private equity
[01:09:45] Livre recommandé — “Principles” de Ray Dalio
[01:10:20] Conseil à la jeune Audrey : suivre sa passion
[01:12:10] Zone de génie & performance durable
[01:13:45] Mot de la fin — “Kiffez ce que vous faites”

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Dans cet épisode d’OVNIs, Arnaud Laurent reçoit Jonathan Lascar, entrepreneur devenu investisseur chez Bpifrance avant de revenir à ses premières amours avec Kivala Système. Jonathan retrace un parcours de près de quinze ans dans l’écosystème tech français, de ses premières aventures entrepreneuriales à la gestion du fonds French Tech Accélération, puis à la direction du Hub de Bpifrance.
Il raconte surtout les coulisses de Kivala, une solution d’interphone connecté pensée pour redonner aux résidents le contrôle des accès à leur immeuble : validation du marché avant même d’avoir un produit, développement hardware et software, modèle par abonnement, levée d’un million d’euros et choix d’une production en France. Jonathan revient également sur la décision de céder rapidement l’entreprise alors qu’elle entrait dans une phase d’accélération, et partage les convictions tirées de son parcours : oser, confronter ses idées au marché et se rappeler que l’exécution compte davantage que l’idée elle-même.

[00:00:00] Jonathan Lascar : entrepreneur, investisseur, puis entrepreneur à nouveau
[00:02:25] De l’entrepreneuriat à l’investissement chez Bpifrance
[00:05:23] Gérer un fonds de 200 millions d’euros à 30 ans
[00:06:34] Pourquoi l’Europe n’a pas réussi à reproduire Y Combinator
[00:07:53] Ce que l’entrepreneuriat apporte au métier d’investisseur
[00:08:56] Les débuts de WeSprint et l’accompagnement des startups en région
[00:11:19] Pourquoi redevenir entrepreneur après huit ans chez Bpifrance
[00:12:47] La naissance de Kivala Système
[00:14:04] Trouver un marché avec une vraie proposition de valeur
[00:15:29] Réinventer l’interphone et le contrôle d’accès des immeubles
[00:16:36] Construire une startup hardware et software rapidement
[00:18:20] Comment trouver le bon CTO et le bon associé
[00:19:32] Vendre son produit avant même de l’avoir construit
[00:20:28] Lever 1 million d’euros avec des investisseurs stratégiques
[00:20:59] Pourquoi faire le choix du Made in France
[00:22:10] Pourquoi céder Kivala aussi rapidement
[00:23:17] L’approche de Verisure et la décision de vendre
[00:24:41] Faut-il savoir vendre plutôt que continuer seul ?
[00:25:55] Quinze ans d’entrepreneuriat : les convictions de Jonathan Lascar
[00:26:30] « Ce n’est pas l’idée qui compte, c’est l’exécution »
[00:27:38] Les erreurs, regrets et leçons apprises en chemin

📌 Avertissement – Informations financières & Investissement
Le contenu partagé dans ce podcast (y compris les épisodes, extraits, descriptions, publications associées et vidéos YouTube) est fourni à des fins strictement informatives et éducatives. Il ne constitue en aucun cas :
un conseil en investissement,
une recommandation d’acheter ou de vendre des instruments financiers,
un service de gestion de portefeuille,
une offre de titres financiers ou une sollicitation en vue d’acquérir un instrument financier,
un démarchage bancaire ou financier au sens des articles L.341-1 et suivants du Code monétaire et financier.
Ce podcast n’est pas un prestataire de services d’investissement (PSI) ni un conseiller en investissements financiers (CIF) au sens de la réglementation française et européenne (AMF / MiFID II).
📘 Absence de garantie – Risques financiers
Les informations présentées reflètent les opinions personnelles des intervenants, fondées sur leur expérience professionnelle.
Elles peuvent être incomplètes, évoluer dans le temps ou ne pas être adaptées à votre situation personnelle.
Tout investissement comporte des risques de perte partielle ou totale, notamment dans le cadre d’investissements privés, d’actifs technologiques ou d’opérations de capital-risque.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
👤 Responsabilité de l’auditeur
Chaque auditeur / spectateur reste seul responsable de ses décisions d’investissement.
Avant toute prise de décision, il est fortement recommandé de consulter :
un conseiller financier professionnel agréé,
un prestataire de services d’investissement, ou
un conseiller en investissements financiers (CIF) enregistré à l’ORIAS.
🔒 Conflits d’intérêts potentiels
Les intervenants peuvent être impliqués dans des sociétés, fonds d’investissement ou opérations mentionnés.
Aucune déclaration ne doit être interprétée comme un engagement ou une garantie de performance.

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Dans cet épisode d’OVNI Capital, Arnaud Laurent reçoit Cyril Dupuy, fondateur de Vaonis, pour retracer dix années consacrées à réinventer le télescope. De ses premiers prototypes à Montpellier jusqu’au lancement d’Hyperia, télescope vendu autour de 100 000 dollars, Cyril raconte la construction d’une entreprise française de hardware devenue internationale, avec 40 000 appareils vendus et plusieurs campagnes Kickstarter majeures.
Cyril revient aussi sur les réalités du hardware : financement, développement produit, service après-vente, concurrence chinoise et recherche d’un positionnement premium. Il partage les leçons tirées de son parcours de mauvais élève devenu entrepreneur, de ses relations avec ses investisseurs et de ses expéditions astronomiques, notamment au Mont-Blanc, où passion, résilience et aventure se rejoignent.

[00:00:00] Introduction
[00:01:21] Cyril Dupuy et Vaonis
[00:03:19] De mauvais élève à entrepreneur
[00:06:49] Dix ans de produits et de croissance
[00:09:00] D’Estia à Hyperia : de 250 à 100 000 dollars
[00:11:22] Apprendre à écouter ses équipes et ses clients
[00:12:39] Les premières levées de fonds
[00:16:51] La stratégie produit de Vaonis
[00:18:53] L’arrivée des concurrents chinois
[00:20:09] Construire une marque enracinée à Montpellier
[00:23:19] Comment développer un produit hardware
[00:26:44] Performance, pannes et service après-vente
[00:31:21] Les qualités essentielles d’un entrepreneur
[00:34:13] Pourquoi les mauvais élèves savent prendre des coups
[00:36:21] Astronomie, montagne et expéditions
[00:40:09] Donner envie de vivre de nouvelles aventures
[00:41:10] La relation entre entrepreneur et investisseurs
[00:44:42] Faire la guerre ensemble pour construire la confiance
[00:47:09] Quelle place pour le hardware européen ?
[00:49:44] Accepter la supériorité industrielle chinoise
[00:51:15] Le livre recommandé par Cyril Dupuy
[00:52:31] Code promotionnel et conclusion

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Tout investissement comporte des risques de perte partielle ou totale, notamment dans le cadre d’investissements privés, d’actifs technologiques ou d’opérations de capital-risque.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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Chaque auditeur / spectateur reste seul responsable de ses décisions d’investissement.
Avant toute prise de décision, il est fortement recommandé de consulter :
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Dans cet épisode d’OVNIs, Matthieu Stefani reçoit Xavier Lorphelin, Partner et cofondateur de Serena Capital, et Paul Moriou, Partner, pour plonger dans les coulisses d’un fonds de venture capital. De la création de Serena en 2008 à son quatrième fonds, ils décortiquent sans détour le fonctionnement d’un fonds : levée auprès des LPs, appels de capitaux, durée de vie, liquidité, réinvestissements et « skin in the game ». Une plongée très concrète dans ce qui se passe réellement derrière les décisions d’investissement.
L’échange explore aussi ce qui fait la singularité de Serena : une approche très opérationnelle de l’accompagnement des entrepreneurs, portée notamment par une équipe d’operating partners internalisée. Xavier et Paul reviennent sur leur manière d’identifier et d’accompagner les futurs « home runs », mais aussi sur les transformations actuelles du venture, avec l’IA, la deeptech et la robotique qui ouvrent une nouvelle ère de prise de risque et d’opportunités. Un épisode riche en retours d’expérience sur le métier d’investisseur, mais surtout sur la construction d’un fonds pensé comme une véritable entreprise.

[00:00:00] Introduction - Xavier Lorphelin & Paul Moriou de Serena Capital
[00:02:45] Dans les coulisses d’un fonds de venture capital
[00:06:00] Devenir Partner et avoir du « skin in the game »
[00:09:33] Serena : un fonds géré comme une véritable startup
[00:12:34] Comment fonctionnent les appels de fonds et les distributions ?
[00:16:31] Faut-il vendre ou réinvestir dans ses meilleures startups ?
[00:22:05] Les Operating Partners : bien plus que du capital
[00:24:41] Recrutement, talents et Serena Squad
[00:30:17] Comment l’IA bouleverse le venture capital
[00:31:35] « SaaSpocalypse » : l’IA menace-t-elle le SaaS ?
[00:35:12] IA, Deep Tech et robotique : les nouvelles frontières du VC
[00:36:55] Investir au milieu de la hype IA
[00:39:14] Pourquoi les futurs x1000 ressemblent parfois à des futurs zéros
[00:48:30] Comment Serena utilise l’IA en interne
[00:54:41] Comment reconnaître les entrepreneurs exceptionnels
[01:04:04] À quoi ressemblera Serena dans dix ans ?

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Dans cet épisode d’OVNIs, Arnaud Laurent reçoit Ronan Le Moal, cofondateur et dirigeant d’Épopée Gestion, pour un échange en profondeur sur son parcours et la genèse d’un acteur devenu incontournable de l’investissement en région. Ancien dirigeant de Crédit Mutuel Arkéa, Ronan Le Moal revient sur son choix de repartir de zéro pour bâtir une plateforme d’investissement hybride, mêlant capital, accompagnement opérationnel et engagement territorial, passée en cinq ans de la création à plusieurs centaines de millions d’euros sous gestion .
Au fil de la discussion, l’épisode explore les coulisses des processus d’investissement d’Épopée — du venture au capital-développement, de l’immobilier aux infrastructures — ainsi que la philosophie d’accompagnement des entrepreneurs. Ronan Le Moal partage également ses convictions sur la résilience, l’importance des équipes fondatrices et l’influence du sport de haut niveau dans sa manière de décider et de durer. Un épisode riche en retours d’expérience, qui éclaire les liens entre performance économique, impact territorial et endurance entrepreneuriale.

[00:00:00] Introduction et retrouvailles avec Ronan Le Moal
[00:02:30] Présentation de Ronan Le Moal et de la genèse d’Épopée
[00:05:10] Pourquoi quitter une grande banque pour repartir de zéro
[00:07:30] La vision fondatrice d’Épopée : investir et accompagner en région
[00:10:45] Les piliers d’Épopée : VC, capital-développement, immobilier, infrastructures
[00:14:40] Comment structurer une société de gestion multi-stratégies
[00:18:10] Organisation des comités d’investissement et prise de décision
[00:21:30] Investir tôt vs investir dans la durée : retour d’expérience VC
[00:24:10] L’importance des équipes fondatrices face aux projets
[00:27:00] Résilience, exécution et moments de bascule chez les entrepreneurs
[00:29:40] Quitter la sécurité, encaisser les refus et tenir le cap
[00:31:50] Le rôle du sport et du vélo dans la prise de décision
[00:35:20] Discipline, endurance et parallèles entre sport et entrepreneuriat
[00:38:10] Le conseil clé : « c’est celui qui lâche en dernier qui gagne »
[00:40:00] Conclusion et messages aux entrepreneurs et investisseurs

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