M&A Insider

• Pourquoi une majorité des dirigeants ne touchent jamais leur earn-out (et comment éviter ça) - #28 ITW

  Pourquoi une majorité des dirigeants ne touchent jamais leur earn-out (et comment éviter ça)Renee Kaddouch, avocat M&A depuis 20 ans, a vu trop de dirigeants se retrouver bloqués à la manette d'une société qu'ils ne contrôlaient plus, attendant un paiement qui ne viendrait jamais. Une histoire qui se répète, une clause mal pensée qui change tout.Dans cet épisode de M&A Insider, nous avons exploré :1️⃣ Les pièges cachés des earn-outs - Pourquoi accepter un earn-out sans rester à la manette est une illusion et comment les acheteurs réduisent artificiellement l'EBITDA (changement de méthode comptable, management fees, recrutements massifs)2️⃣ La sécurisation concrète - Les droits de veto indispensables, comment identifier les clauses de révocation qui peuvent vous coûter des millions, et pourquoi la définition de l'EBITDA « au sens du contrat » n'a rien à voir avec celle de votre comptable3️⃣ Les différences culturelles qui décident vraiment - Négocier avec des acquéreurs chinois qui reviennent sur tout tant que ce n'est pas signé, des Japonais qui passent toute la chaîne hiérarchique, ou des Singapouriens qui appliquent la même playbook qu'en FranceLa réalité du terrain pour les dirigeants qui veulent vraiment protéger leur sortie.Merci Renée pour ce partage d'expérience rare.---Associé d'Integrity Advisory, je négocie les cessions de PME d'ingénierie et de services techniques du BTP (30+ transactions finalisées dans ces secteurs)Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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• Comment un processus M&A bien mené multiplie le prix de vente d'une entreprise - #7 Solopodcast

  La meilleure négociation ? Ne pas négocier.Laissez le processus travailler pour vous. Un processus M&A structuré multiplie le prix de vente.Sans techniques de négociation.Sans bluff.Juste en créant les bonnes conditions.Récemment, nous avons doublé l'objectif initial de valorisation de notre client, une société d'ingénierie.Comment ? En transformant le processus lui-même en outil de négociation.Dans ce nouvel épisode solo du podcast M&A Insider, je partage notre méthodologie complète :1️⃣ La préparation stratégique – Identifier la valeur de rareté que les acquéreurs ne peuvent pas développer en interne. Parce qu'ils n'achètent pas des flux financiers, ils achètent des capacités rares.2️⃣ L'approche chasseur – De l'identification d'une centaine d'acquéreurs jusqu'aux 12 management presentations. Comment éliminer les touristes et ne garder que les contreparties réellement engagées.3️⃣ Le contrôle du timing – Pourquoi la lettre de processus est votre arme principale. Les règles fixées dès le début font le travail à votre place.Un épisode technique où je rentre dans le concret : les signaux d'intérêt à repérer, les ultimatums à déjouer, le news flow à distiller, les pièges de l'exclusivité prématurée.Pas de recettes miracles. Juste une méthodologie éprouvée qui transforme la concurrence en levier de valorisation.Si cet épisode vous apporte de la valeur, votre note sur les plateformes d'écoute ou un commentaire ici serait un formidable encouragement !Voici le lien vers l'épisode :---Associé d'Integrity Advisory, je pilote la cession de PME d'ingénierie et de services techniques du BTP (+30 transactions finalisées dans ces secteurs)Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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• Vingt ans à négocier des levées de fonds. Une seule certitude : la « market practice » n'est ni absolue ni immuable - #27 ITW

  Vingt ans à négocier des levées de fonds. Une seule certitude : la « market practice » n'est ni absolue ni immuableBenjamin Cichostepski-Lesage, avocat M&A, exerce depuis 20 ans chez Orrick, dont 15 ans dans le Venture. Il a aussi lancé le Paris Tech Studio, inspiré directement des pratiques du cabinet dans la Silicon Valley.Associé sur des opérations emblématiques comme Mistral AI, il accompagne au quotidien les fondateurs de la French Tech dans leurs levées de fonds et leurs sorties.Nous avons exploré :1️⃣ Les pièges cachés des term sheets - Pourquoi une clause « customary rights » peut se retourner contre vous et comment décrypter la vraie valorisation (pré vs post-money, ESOP inclus ou non)2️⃣ La réalité des liquidations préférentielles - Quand elles protègent légitimement les investisseurs, quand elles deviennent toxiques, et pourquoi les earn-out restent un miroir aux alouettes3️⃣ L'évolution du venture français - Les progrès accomplis depuis 2017, les standards qui ont changé, et pourquoi le débat sur les « valorisations trop élevées » passe à côté de l'essentielPas de discours marketing, juste la réalité du terrain pour les fondateurs qui veulent comprendre ce qu'ils signent vraiment.Merci Ben pour ce partage précieux.Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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• Comment organiser une cession de PME sans tomber dans les pièges classiques ? - talk-show #26 ITW

  Comment structurer une cession de PME sans tomber dans les pièges classiques ?Antoine Seiller, banquier M&A et Benjamin Prévost, avocat M&A, ne se contentent pas de théorie. Leur point commun ? Une vision pragmatique du M&A small cap, là où l'humain compte autant que la technique.Dans cet épisode du format Talk-show sur la cession de PME, nous avons décortiqué :1️⃣ Le memo d'information - Synthèse ou exercice de style ? Comment trouver le juste équilibre entre clarté et exhaustivité2️⃣ La gestion de la confidentialité - Du teaser à la data room, comment protéger l'information sans freiner le processus3️⃣ Les lettres d'intention - Au-delà du juridique, ces principes qui engagent moralement et peuvent conditionner toute la négociation4️⃣ La relation avocat-banquier d'affaires - Pourquoi ce trio avec le dirigeant fait la différence entre un deal réussi et un processus qui s'enliseMerci Antoine et Benjamin pour cette discussion franche et opérationnelle.Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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• Quand les clauses M&A sont testées au tribunal : ce que révèlent les litiges - #25 ITW

  Quand les clauses M&A sont testées au tribunal : ce que révèlent les litigesPierre-Alain Marquet est avocat spécialisé en contentieux M&A. Il voit ce que les autres ne voient pas : l'après. Quand les clauses sont testées. Quand les promesses sont confrontées à la réalité.Il intervient sur les litiges d'acquisition et les conflits d'associés.Dans cet épisode, nous explorons la face cachée des transactions :Les ruptures brutales de négociations - Quand peut-on vraiment sortir d'un deal ? Quelles sont les conséquences ?Les no-show closing - L'affaire Cruise Line décryptée : comment une opération à 100M€ s'est transformée en condamnation de 80M€Les earn-outs et garanties de passif - Ce qui fonctionne au tribunal vs ce qui est écrit dans les contratsLe dol en M&A - Quand la tromperie justifie l'annulation d'une transactionUn épisode technique qui confronte la théorie contractuelle à la réalité judiciaire.Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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