Les Classiques de l'économie

Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson rend hommage à Edmund Phelps, éminent économiste décédé en mai dernier. Il a profondément marqué la pensée économique du XXe siècle en remettant en cause l'idée d'un arbitrage durable entre inflation et chômage.
Formé à Amherst College, il a passé l'essentiel de sa carrière à l'Université Columbia à partir de 1971. En 2006, il a été récompensé par le prix Nobel d'économie pour ses travaux sur les arbitrages intertemporels, montrant que les décisions économiques d'aujourd'hui ont des conséquences demain et que les individus ne restent pas passifs face aux politiques publiques.
Nathalie Janson revient en détail sur la contribution majeure de Phelps à la compréhension de la courbe de Phillips. Alors que la macroéconomie keynésienne des années 1950-60 postulait l'existence d'un arbitrage durable entre inflation et chômage, Edmund Phelps, en même temps que Milton Friedman, a démontré que cet arbitrage ne pouvait fonctionner que temporairement, le temps que les salariés sous-estiment l'inflation. Une fois que les anticipations d'inflation s'ajustent, toute tentative de faire baisser artificiellement le chômage par l'inflation se traduit surtout par davantage d'inflation, sans gain durable sur l'emploi.
Ce renversement de perspective a profondément influencé la conduite de la politique monétaire par les banques centrales depuis les années 1980. Celles-ci accordent désormais une importance centrale aux anticipations d'inflation, leur crédibilité étant devenue un actif économique majeur. Son héritage se retrouve également dans les travaux des nouveaux keynésiens comme Stanley Fischer ou Olivier Blanchard, ainsi que dans l'économie du travail avec les prix Nobel Diamond, Dale Mortensen et Christopher Pissarides.
Au-delà de l'inflation et du chômage, Nathalie Janson souligne qu'Edmund Phelps s'est intéressé à de nombreux autres sujets, contribuant à ouvrir la macroéconomie aux questions de dynamique, de structures et d'institutions. Un économiste dont l'influence traverse les décennies.

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Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique ce qu'est l'inflation importée et comment la Banque centrale européenne doit y faire face.
Elle décrypte les mécanismes qui transforment une hausse des prix des matières premières en une inflation généralisée, et les dilemmes auxquels est confrontée la banque centrale pour lutter contre cette inflation sans pour autant freiner la croissance économique.

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Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explore le concept fondamental de l'arbitrage.
Elle plonge dans les mécanismes qui permettent à l'arbitrage de jouer un rôle essentiel dans l'efficience des marchés. Nathalie Janson explique comment les arbitragistes, loin d'être de simples spéculateurs opportunistes, contribuent à rendre les marchés plus cohérents en traquant les incohérences de prix.
L'auditeur découvre ainsi comment l'arbitrage agit comme une force de rappel, ramenant les prix vers une cohérence, grâce à un mécanisme décentralisé où les individus réagissent aux informations transmises par les écarts de prix. Cependant, Nathalie Janson souligne que l'arbitrage n'est pas toujours gratuit ni instantané, avec des coûts de transaction, des délais et des contraintes réglementaires qui peuvent expliquer la persistance de certains écarts de prix.
L'épisode explore également les limites de l'arbitrage dans la vie courante, où les services locaux et non transportables, comme les coiffeurs ou les consultations médicales, offrent moins de possibilités d'arbitrage. Nathalie Janson explique ainsi que l'arbitrage fonctionne d'autant mieux que les biens sont homogènes, les marchés liquides, l'information disponible et les coûts faibles.

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Dans ce nouvel épisode du podcast "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson explique le fonctionnement de la titrisation, un mécanisme financier qui transforme des créances illiquides en titres négociables.
Bien que la titrisation permette aux banques de libérer du capital et de prêter davantage, la crise des subprimes a montré ses limites lorsqu'elle est mal utilisée. Depuis 2008, des réglementations plus strictes ont été mises en place pour encadrer ce système complexe et éviter les dérives.

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Aujourd'hui dans "Les classiques de l'économie", Nathalie Janson, experte en économie des télécommunications, pour décrypter les enjeux du marché des forfaits mobiles en France et en Europe.
Alors que le rachat de SFR par ses trois principaux concurrents, Orange, Bouygues Télécom et Free, est en cours de négociation, les deux invités se penchent sur les implications d'un passage de quatre à trois opérateurs sur le marché français. Elle explique que la concurrence dans la téléphonie mobile ne se résume pas seulement au nombre d'acteurs, mais dépend surtout de la menace crédible qu'un nouvel entrant vienne bousculer les pratiques en place.
L'arrivée fracassante de Free Mobile en 2012, avec des offres à prix cassés, a en effet permis une forte baisse des tarifs pour les consommateurs français. Cependant, ce modèle de concurrence par les prix a également des conséquences sur la capacité des opérateurs à investir dans les infrastructures, notamment pour le déploiement de la 5G ou le renforcement de la cybersécurité.
Comparant la situation française à celle des États-Unis, Nathalie Janson souligne que si les forfaits américains sont plus chers en moyenne, ils incluent souvent davantage de services. En Europe, la priorité a été donnée à la baisse des prix au détriment des investissements, ce qui fragilise la rentabilité des opérateurs.
Face à ce dilemme, les autorités de la concurrence européennes sont confrontées à un défi de taille : autoriser des fusions nationales pour permettre aux opérateurs de dégager davantage de moyens pour investir, tout en veillant à préserver une concurrence saine au niveau continental. Car c'est bien à l'échelle européenne que les opérateurs doivent pouvoir se développer pour devenir des champions capables d'investir massivement dans les réseaux du futur.

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