吴说不加密播客

当 Web3 游戏市场持续低迷，实体收藏卡牌却成为少数跑出真实交易规模的加密应用。本期 GMA 组织的圆桌讨论，邀请研究员 Elinor、独立研究员 Shang、Renaiss Protocol CBO Walter 及资深卡牌玩家佐佐木星野，以 Collector Crypt 为案例，从投资、项目运营和玩家需求等角度，探讨 TCG（集换式卡牌游戏）与区块链结合的商业模式。
Collector Crypt 将宝可梦等实体收藏卡牌托管并映射为链上资产，用户可以通过抽卡、交易、即时回购和实物赎回参与市场。平台披露的累计交易量已突破十亿美元，但嘉宾指出，这并不意味着有同等规模的新增资金流入。同一批卡牌可以通过高频抽取和反复交易不断流转，形成远高于实际库存价值的交易规模。
讨论还涉及平台收入、库存周转、跨链扩张及 CARDS 代币的价值捕获。Shang 看好卡牌市场的长期需求和 Collector Crypt 的商业模式，Elinor 则认为，尽管业务增长较快，但代币与平台收入之间尚缺乏明确的价值捕获机制，解锁压力、用户集中度及库存风险仍值得关注。Walter 分享了 Renaiss 的链上抽卡业务及收入模式，佐佐木星野则从玩家角度解释了卡牌背后的收藏、社交和情绪价值。
嘉宾普遍认为，TCG 对 Web3 的启发并不是重新创造一款依赖代币激励的游戏，而是利用区块链改善成熟消费市场的资产流通、托管和交易体验。真正可持续的商业模式，应当建立在用户原本就存在的需求之上。
嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。
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时间线：
00:00 一张实体卡牌如何创造十亿美元交易量
06:35 Collector Crypt 如何将实体卡牌搬上链
16:00 链上抽卡、跨链扩张与平台竞争优势
21:20 十亿美元 GMV 背后的交易循环与代币价值问题
33:45 CARDS 代币是否值得投资，两位研究员观点分歧
35:20 为什么看好 Collector Crypt 的长期机会
43:50 链上抽卡平台的竞争壁垒与用户增长
52:30 卡牌库存、代币解锁与潜在投资风险
57:45 Renaiss 分享链上卡牌业务与商业模式
01:03:20 玩家视角：收藏、投机与卡牌的情绪价值
01:14:10 卡牌为什么能持续吸引年轻消费者
01:18:15 链上抽卡平台如何实现收入与正向现金流
01:20:45 Web3 游戏为何应该优先考虑游戏体验
01:23:00 大户依赖与用户集中度是否影响长期增长

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2026 年 10 月 30 日凌晨，币安遭遇大规模黑客攻击，价值约 63.4 亿美元的加密资产被盗，可能成为加密货币史上金额最大的盗窃事件之一。币安随即暂停提现，并联合安全机构及执法部门追踪资金。截至 11 月 3 日，约 28.5 亿美元的被盗资产已被冻结或拦截。
根据币安初步调查，攻击者通过虚假招聘、恶意软件等手段入侵员工设备及内部 AI 工具，进而获取钱包系统的非授权访问权限，并利用以太坊 EIP-7702 授权机制转移资产。币安表示，尚未发现钱包私钥泄露的证据。官方援引 FBI 信息，将此次攻击归因于朝鲜方面。
事件发生后，币安联席 CEO 何一与 Richard Teng 发表视频声明，承诺由公司承担全部损失，保障用户资产。截至 11 月 4 日，币安已补足约 98% 的受影响资产，剩余部分仍在采购中。这里的补足并不意味着被盗资金已被追回。
提现服务自 11 月 1 日起分阶段恢复，BTC、ETH、USDT 等主要资产已陆续开放提现。截至 11 月 6 日，更多代币和网络正在恢复，但尚未全面开放。币安同时重建受影响系统、加强安全控制，并更新了覆盖 44 种代币的储备金证明（PoR）。
音视频内容为何一与 Richard Teng 发言，包括两位 CEO 对事件经过、资产赔付、提币恢复、攻击原因及后续安全措施的回应。文中涉及的资金规模、攻击路径和恢复时间均为币安方面的说法，具体情况仍有待后续审计报告及公开数据核实。
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时间线：
00:00 开场：币安 63 亿美元被盗事件概要
00:54 何一回应：资产冻结、赔付与提现恢复
04:53 Richard Teng 回应：赔付承诺、攻击原因与安全措施

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近日，知名风险投资机构 a16z 宣布将旗下加密投资部门 a16z Crypto 更名为 a16z Frontier，投资范围从 Crypto 扩展至 AI、机器人等前沿科技领域。这一变化也反映出部分加密 VC 正在重新审视投资方向。
本期吴说播客对话水滴资本联合创始人大山及某小型 Crypto VC 从业者小杨，探讨加密一级市场的投资回报、项目存活率、投后管理困境，以及 VC 逐渐转向 AI 等新兴领域的原因。
水滴资本自 2017 年以来累计投资近 300 个项目，目前管理资金规模达数亿美元，但仍保持良好运营状态的被投项目不足三分之一，约 20%–30% 的项目存在跑路、归零或投资人权益受损等问题。小杨所在基金规模约 2000 万美元，累计投资约 100 家公司，2024 年一年就投资 70 多家，但由于项目失联、退出困难及回报不佳，2025 年起基本停止新增投资。
两位嘉宾分享了 Crypto VC 面临的共同困境：部分项目融资后长期不回复投资人，甚至融资数千万美元的明星项目也可能最终停止运营；代币解锁和流动性不足使账面收益难以兑现，早期投资者在项目治理和维权方面往往缺乏话语权。大山认为，创始人诚信与投资时机比技术概念和融资背景更重要，而小型 VC 嘉宾则强调真实用户需求、可持续收入及投后管理的重要性。
谈及未来，两位嘉宾均已减少纯 Crypto 投资，转而关注 AI、芯片、数据安全及金融基础设施。大山认为，区块链基础设施已相对成熟，Crypto 未来可能不再是数字经济的主角，而是为 AI Agent 提供支付、隐私保护和操作记录等基础服务。随着 AI Agent 逐步普及，RWA、零知识证明及机器间支付等应用可能为加密行业带来新的发展机会。
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时间线：
00:00 水滴资本从 5000 ETH 起步到管理数亿美元
06:35 为何从 Crypto 转向 AI 与芯片投资
11:20 加密 VC 行业洗牌下的生存与扩张
16:20 投资近 300 个项目后的选项目标准
20:50 如何判断赛道趋势与投资时机
23:30 遭遇项目方违约、跑路后如何维权
28:45 近 300 个被投项目的真实存活与踩坑比例
31:20 2026 年为何大幅减少 Crypto 投资
34:00 Crypto 为何可能成为 AI 的基础设施
40:30 AI Agent 支付能否带来新的 Crypto 需求
44:45 小型 Crypto VC 的投资规模与策略
46:20 从一年投资 70 多个项目到停止出手
48:40 上百个被投项目的存活率与失联问题
53:40 投资上百个项目后的真实盈亏情况
55:10 哪些投资带来最高回报，哪些最终归零
56:10 为何暂停投资，未来是否还会重返一级市场
59:00 AI 与金融基础设施能否成为新的投资方向
01:00:00 融资数千万美元的明星项目为何最终失败

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本期《吴说不加密》播客邀请 Bitrace 情报分析师 Yuri，共同讨论东南亚担保平台的话题。此类担保平台主要为电诈、洗钱及相关黑灰产上下游提供交易担保，通过押金、专群、公群和纠纷仲裁等机制，解决非法交易双方缺乏信任的问题。
2025 年，美国 FinCEN 将汇旺集团（Huione Group）认定为“主要洗钱关注对象”，并依据《美国爱国者法》第 311 条将其切断于美国金融体系之外。2026 年 9 月，美国财政部 OFAC 又正式制裁新币担保（Xinbi Guarantee），将其认定为重大跨国犯罪组织；行动前后，Tether 还冻结了数千万美元的新币相关 USDT。两次行动也显示，美国正从金融通道、链上资产和技术基础设施等多个层面打击此类平台。
Yuri 介绍，头部担保平台已经形成较成熟的公司化运营体系，收入主要来自交易抽佣、公群月租、广告和部分自营业务。其信任并非来自法律，而是建立在公开链上资金、平台储备、Telegram 身份资产、社区口碑和“红黑榜”等机制之上。不过，一旦平台决定“黑吃黑”，用户实际上缺乏真正的法律救济渠道。
节目还讨论了针对担保平台的执法行动。Yuri 认为，打掉单一担保品牌能够短期冲击相关商户和资金网络，但只要电诈园区及其需求仍然存在，新的担保平台就可能迅速填补市场空缺。与此同时，AI 已开始被电诈团伙用于生成诈骗素材和跨语言交流，进一步降低跨境诈骗的执行门槛。
本期节目旨在分析黑灰产运作机制、提高公众风险认知，对相关交易流程的介绍不构成对任何平台或服务的推荐、认可或安全性背书。嘉宾观点不代表吴说立场。节目中部分规模、收入及利润数字来自嘉宾估算或其引述的材料，其中涉及的内部财务资料真实性尚未得到独立核实，请勿视为已确认事实。涉及具体主体的研究判断不等同于司法认定，相关制裁与执法信息以主管机关公开文件为准。
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时间线：
00:00 东南亚担保平台究竟在做什么
03:00 谁在担保平台上买卖服务
07:30 专群、公群与押金如何运作
12:10 骗子之间如何建立“信任”
13:30 黑灰产的“红黑榜”与口碑机制
17:45 假担保平台如何反过来诈骗骗子
20:55 为什么头部担保平台能够做大
24:00 黑灰产平台也有自己的“业务红线”？
28:30 担保平台如何公司化运营
33:30 担保平台最初如何建立用户信任
36:30 担保平台到底有多赚钱
40:00 一份新币担保内部财务报表
42:40 交易纠纷如何仲裁
46:40 为什么黑灰产偏爱 TRC20-USDT
48:55 USDT 会被冻结，为何仍被大量使用
51:40 平台资金被冻结后谁来赔偿
54:00 美国制裁对新币担保有多大影响
57:55 为什么打掉单一担保平台难以根治产业链
60:40 AI 如何被用于电信诈骗

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本期吴说播客对话 Bybit 联合创始人兼 CEO Ben Zhou，围绕交易所安全、AI、行业竞争、监管合规及未来发展展开讨论。
谈及此前遭遇的朝鲜黑客攻击，Ben 表示，Bybit 已通过后续经营收入弥补当时使用自有资金承担的损失。他认为，未来仍会有交易所遭遇黑客攻击，安全体系应当以“假设一定会被盗”为前提进行设计。他还分析了 Bitget 安全事件与 Bybit 被盗事件的区别，并分享了 Bybit 如何大规模使用 AI，以及 AI 应用带来的数据安全挑战。
对于交易所行业的未来，Ben 认为，全球化交易所的扩张黄金期已经过去，行业将进一步整合，但具备牌照和本地运营能力的区域交易所仍有机会。他透露，Bybit 今年利润同比下滑，股票等传统资产交易业务尚不足以弥补 Crypto 业务的影响。谈及美国市场，他表示 Bybit 仍在等待合适的进入机会，更倾向于与拥有零售用户基础的当地机构合作，而未来一年的核心战略将是区域化和深度本地化。
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时间线：
00:00 Bybit 被盗损失是否已经弥补
01:10 为什么交易所必须做好再次被盗的准备
02:45 Bitget 与 Bybit 安全事件有何异同
05:15 AI 如何改变交易所的安全与运营
07:00 Bybit 如何为员工配置岗位 AI
08:20 使用外部大模型如何防止企业数据泄露
12:35 被盗事件如何改变 Bybit 的安全管理
14:00 全球化交易所的黄金期是否已经过去
15:00 为什么本地化交易所仍有发展机会
17:00 从 BitMEX 的兴衰看 Crypto 交易所的变化
20:20 HTX 遭英国制裁带来哪些行业警示
24:15 山寨币市场是否还有复苏机会
25:50 RWA 会催生新一代 Meme 币吗
27:30 交易所合规化是否意味着更高成本和更低利润
29:25 Bybit 是否计划进入美国市场
32:40 未来一年的核心战略：区域化与本地化

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