吴说不加密播客

在本次主题演讲中，Bybit CEO Ben 回顾了 2025 年全球加密行业的快速发展，并系统阐述了 Bybit 从“加密货币交易所”向“综合型金融平台”转型的战略路径。他指出，监管清晰化、机构入场、稳定币与 RWA（现实世界资产）发展，正在推动加密资产进入更广泛的主流金融体系。
在演讲中，Ben 也重点回顾了 10 月 11 日（1011）市场剧烈波动事件，分析了该事件对市场流动性与交易系统带来的冲击，并反思了清算机制、标记价格（Mark Price）、自动减仓（ADL）以及系统稳定性等关键问题。他介绍了 Bybit 在事件后针对风控体系、市场监控与基础设施所进行的一系列优化与升级。
展望新一年，Ben 进一步披露了 Bybit 的产品与战略规划，包括持续推进全球合规与牌照布局，完善法币出入金与支付网络，推出零售银行账户与更完整的财富管理产品，引入基于 RWA 的收益方案，并在交易、风控与用户体验层面加大 AI 技术的应用。整体而言，Bybit 希望以长期基础设施建设者的角色，连接传统金融与加密世界，推动全球范围内的金融可达性与效率提升
音频为英语，嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。
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时间线
00:00 开场介绍与主题演讲引入
00:34 2025 年全球加密采用趋势与市场增长
01:57 监管进展、ETF、稳定币与机构入场
03:40 加密作为全球金融基础设施与普惠工具
05:41 Bybit 从交易所走向金融平台的战略定位
06:52 合规优先与全球牌照扩展路径
07:35 法币通道、支付卡与全球支付基础设施
09:39 通过 RWA 与托管方案连接传统金融
12:51 打通加密用户与股票、黄金、外汇等传统市场
14:00 财富管理、Earn 产品与私人银行式服务
16:43 推出零售银行账户 MyBank
19:51 RWA 布局与代币化资产前景
20:41 产品简化、用户反馈与 App 架构调整
24:51 AI 客服、自动化与用户体验升级
25:54 高级交易工具与执行系统建设
30:11 期权市场发展与机构级交易能力
31:35 市场波动复盘与风控体系优化
34:19 2026 年路线图：支付、RWA、AI Agent 与基础设施
38:40 企业社会责任与全球公益行动
40:09 代币化股票、DEX 与未来市场结构判断
44:04 总结与长期愿景

本期吴说播客邀请了 Greeks.live 宏观研究员 Adam、CoinEx 机构业务负责人 Conley Wang 以及宏观对冲基金 PM Albert Luxon，针对 10 月 11 日（北京时间）发生的加密市场 “1011 事件” 进行了详尽的复盘与讨论 。此次对话的契机源于近期“木头姐”（Cathie Wood）将比特币高位回落归咎于币安的技术故障与去杠杆事件。嘉宾还原了市场惊魂时刻，剖析 USDe 循环贷、ADL 机制及 API 宕机等成因，并对比了 312、519 与本次事件的异同。
嘉宾发言代表嘉宾个人观点，不代表吴说观点，不构成任何财务建议，请注意遵守所在地的法律法规。
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时间线：
00:00 开场背景：木头姐的指责与币安的“迟到”回应
02:42 Albert 复盘：Delta One 异动与期权预警
05:40 亲历 10.11：API 宕机与对冲失效
09:04 Conley 视角：动能衰竭与流动性枯竭
10:52 Adam 分析：Meme 狂热与量价背离，酷似 5.19 前夕
14:18 受损群体分析：中等体量币种与量化对冲基金成重灾区
16:48 USDe 危机：循环贷崩塌与套利双杀
18:57 ADL 机制如何收割“聪明钱”
22:51 USDe 循环抵押与底层资产的流动性错配风险
25:56 Conley 质疑：币安读取现货订单薄价格引发的连锁清算
29:34 循环贷变高风险杠杆，交易所机制面临两难
32:47 流动性悖论：体量越大，清算越烈
45:42 中小交易所的“幸存者偏差”
41:46 评币安报告：高杠杆是火药桶，宕机是导火索
45:48 行情低迷真相：创新枯竭与流动性断层
53:27 行业深层危机：优质资产“弃币投股”流向美股
01:01:12 历史对比：3.12 是生存危机，10.11 是杠杆出清

本期内容为 OKX 创始人 Star Xu 在社区年夜饭上视频演讲，内容围绕区块链行业的技术演变、应用发展、监管趋势及 OKX 在未来几年的战略进行了详细探讨。Star Xu 分析了区块链从比特币到以太坊再到多层次应用的演变，强调了技术创新和年轻一代对加密货币的认同。同时，讨论了监管机构对 Crypto 行业的态度变化，以及 OKX 如何在全球市场中布局，推动技术和支付服务的扩展。他还分享了 OKX 的未来计划，尤其是在跨链资产、Web3 钱包以及稳定币领域的探索。此外，Star Xu 强调了行业从业者应更加注重行业声誉，避免过度依赖短期暴利的投资策略。
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时间线：
00:00 回顾 Crypto 行业和 OKX 的发展历程
02:50 以太坊的 Dapp 平台与 OKX 的贡献
03:35 监管机构对区块链的态度转变
05:51 稳定币的安全性与自托管模式的优势
07:20 美国政治对 Crypto 行业的影响
08:14 美国大选与 Crypto 政策的相互关系
11:16 持币策略：BTC、以太坊与 OKB
12:52 坚持长期投资策略的重要性
13:37 技术、应用和监管趋势的综合展望
15:04 通过个人持币建立行业基础
16:14 维持行业声誉的重要性
19:44 对区块链行业从业者的呼吁
20:19 与 KOL 及合作伙伴的合作与共赢
20:49 2026 年 OKX 的产品发展计划
22:03 提升用户体验：OKX 支付服务与 Web3 钱包
26:17 强化客户服务与合作伙伴关系
27:07 OKX 的核心战略：OKB 与 X Layer 的持续发展

在 1 月 31 日举办的 AMA 中，CZ 表示，币安当前的核心战略是合规、稳定与长期生存，而非高速扩张或覆盖所有新赛道。他强调，在当前监管与行业环境下，“活得久”比“做得大”更重要，币安更关注可持续发展而非短期规模增长。强监管是加密行业的结构性趋势，而非短期现象。币安的应对策略是适配监管，而不是与监管对抗；在不同司法辖区，币安将采取不同的合规策略。
CZ 表示，一夜暴富的时代已经结束了，加密行业已经不再是围绕“快速赚钱”展开的市场，过去依赖周期波动和短期投机获得高回报的模式正在退场。未来行业的发展重心将转向长期建设，包括基础设施、真实需求，以及在合规环境下落地的应用场景。
针对 Binance Alpha、Listing 机制与 Meme Rush，CZ 将 Alpha 定位为生态入口而非背书，承认 Meme Rush 执行效果存在问题，但指出大量来自中立用户的真实关切值得被认真倾听。他同时表示，交易所提供的是市场访问，而非收益保证，投资决策应由用户自行负责。
在市场判断上，CZ 对短期“比特币超级周期”持更谨慎态度，认为高波动性仍将持续；长期来看，他依然看好比特币，并认为其优于黄金，但全球共识的形成仍需要时间。此外，他重申币安采用 100% 储备与储备证明机制，并通过历史压力测试验证了平台的资产安全与流动性。
此外，CZ 集中回应了围绕币安、BNB 及 BNB Chain 的市场质疑与社区争议。他否认币安或个人操纵市场、制造 10 月 11 日下跌的指控，强调行情波动主要由宏观因素驱动，任何单一主体都不具备左右比特币价格的现实条件。
关于 1011 事件相关内容，仅代表 CZ 个人观点，关于此次事件报告与各方态度，请参考文章
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00:00:00 CZ 对 Aster 项目的看法
00:00:46 社区提出关于 FUD、上币、Alpha 和 Meme Rush 的关切
00:02:47 CZ 反驳“币安导致 10 月 11 日市场下跌”的指控
00:04:32 解释监管、监控机制，以及市场操纵指控为何不现实
00:06:45 回应关于个人财富来源和砸盘套现的质疑
00:08:29 系统压力下的技术限制、用户补偿与峰值时段问题
00:13:17 FUD 的来源：竞争对手、付费“水军”和情绪化交易者
00:18:34 Meme Rush 的初衷、执行问题以及倾听沉默大多数的重要性
00:21:13 FUD 的反效果：提升币安曝光度并增强用户忠诚度
00:24:34 强调交易者应承担个人责任这一核心原则
00:26:07 在高波动环境下，对比特币超级周期的态度趋于谨慎
00:29:06 比特币与黄金的对比：长期优势与短期采用现实
00:30:48 AI 在未来交易、用户体验、研究和交易所运营中的作用
00:33:15 储备证明、审计机制以及币安应对极端提现的能力

本次访谈深入分析了 CARF（加密资产报告框架）的实施背景及其对中国内地和香港地区用户的影响。Fintax 创始人 Calix 讲解了 CARF 的基本框架，类似于 CRS（共同报告标准），旨在通过跨国数据交换加强加密货币的税务监管。特别是香港在 2026 年开始实施 CARF，可能为税务居民带来较大影响。讨论还涉及了税务居民身份、避税手段的风险、如何规划加密资产的税务合规等内容。此外，他还解答了中国内地用户是否会受影响，以及如何在合规框架下进行税务规划。
FinTax 主要提供加密货币相关的财务和税务解决方案，同时帮助加密行业的跨国公司和高净值个人提供税务咨询服务。
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00:00 开场与 Calix 自我介绍
01:11 CARF 的运作机制及与 CRS 的相似性
03:13 香港将于 2027 年开始实施 CARF
04:55 CARF 的全球扩展与成员国签署情况
08:43 中国内地税收居民的税务合规优势
12:02 CARF 实施后的存量资产追溯问题
16:27 加密资产税务信息交换的具体内容
21:08 香港投资者如何准备应对 CARF 合规要求
23:45 内地投资者的税务合规情况与真空期
27:12 中国内地税务居民持有加密资产的法律风险
28:34 长期持有加密资产是否产生税务负担
29:54 CARF 与 CRS 的区别：加密货币的税务处理方式
30:46 香港居民的加密资产税务合规情况